论文关键词：中小企业 融资 缺口
论文摘要：中小企业作为一个庞大的群体，在国民经济中发挥着越来越重要的作用。中小企业在其发展和成长过程中，存在着资金融通方面的劣势与困境，成为直接制约中小企业发展和成长的瓶颈。
中小企业在国民经济中的重要地位是不言而喻的。作为一个庞大的群体，在当今世界各国的经济中发挥着越来越大的作用。但中小企业在自身的发展过程中，面临着许多难题，其中，融资难是困扰世界各国的中小企业的最大难题之一。
一、中小企业的融资处于劣势的原因
在我国，中小企业的融资难题是各种因素互相作用的结果，即有中小企业自身素质的原因，也有现行投融资体制的原因，然而，作为一个世界性的难题，其产生和持久存在的首要原因，还是中小企业在融资中体现出来的自身素质上的问题。
1、财务管理不规范，不利于银行对企业资金的监管。中小企业资金管理不规范，财务制度不健全，缺乏专业财务人员，财务信息不详细，使金融机构难以通过审核企业财务来评价其资信，制约了银行对企业的信用放款。
2、从企业生命周期的角度来讲，中小企业多属于婴儿期和成长期，因而淘汰率高，平均寿命短。美国《财富》杂志报道，美国中小企业平均寿命不到7年，在全部中小企业中，约有68％的企业在第一个5年内倒闭，只有13％的企业寿命超过１0年。高淘汰率，低平均寿命意味着更高的倒闭风险，成为中小企业融资的最重要障碍之一。
3、中小企业资金需求的特点是，借期短、数额小、频率高，从而带来了很高的操作成本。对银行来说，更高的贷款利率也意味着更高的风险，而且目前利率还没有完全放开，以国有银行为主体的资金提供者当然缩减对中小企业放贷的规模。部分中小企业信用观念淡薄，逃废银行债务的现象屡禁不止。一些中小企业骗取贷款、逃废银行
债务，恶化了社会信用环境，使各商业银行不愿轻易对中小企业发放贷款。
二、中小企业融资缺口的产生
1、间接融资缺口的产生
首先，银行对中小企业发放贷款风险大、成本高。中小企业缺乏健全的财务管理制度、良好的信用记录，无法按照要求提供规范的财务报表，这些造成了银、企之间的信息不对称，加大了商业银行的贷款风险。中小企业贷款具有金额小、频率高的特点，一般银行对中小企业的贷款管理成本为大型企业的五倍。出于成本收益考虑，银行只好提高贷款利率，然而利率提高必然造成逆向选择效应进一步扩大，逆向选择又加大银行的风险，从而形成恶性循环。
其次，强化银行风险管理机制抑制了对中小企业贷款。东南亚金融危机使我国防范金融风险的意识加强了，人民银行也加大对各商业银行不良资产的监管和考核力度，同时加快了商业银行的商业化改革步伐，商业化后各商业银行须自行承担坏账损失，进一步抑制了对中小企业的贷款。信贷授权授信制度与贷款责任人制度加大了中小企业贷款困难。
再次，商业银行存在所有制歧视。我国国有中小企业占总数的24%左右，据工商银行1998年6月对近35万户中小企业的调查结果显示，国有及集体所有制中小企业的贷款户数和贷款余额分别占总额的62%和83%，其主要原因国有商业银行和国有企业产权均属于国家，两者具有天生的血缘关系，因而国有银行一直扮演着国有企业会计和出纳的角色。
2、直接融资缺口的产生
首先，股票市场上市公司主要是大企业，中小企业入市难。我国证券市场建立的初衷是促进国有企业改革，国有性质的大企业就占得了先机，长期以来上市融资似乎成了它们的专利，股票市场日益演变成为主要服务于国有企业改制的一种“融资”制度安排。中小企业基本上被排除在了上市公司之外。
其次，多层次资本市场体系尚不健全，二板市场尚未设立。目前国内的资本市场仅有主板市场，虽然2004年5月已在深圳设立中小企业板，但离完善的多层次资本市场尚有很大的差距，发行体制没有根本变化，中小企业的上市融资环境也没有实质性的变化。毕竟中小企业板只是创业板的雏形，还不是真正意义上的二板市场，其对拟上市企业的资格要求依然很高，上市“门槛”是按现行主板发行审核标准审核通过的，主要对象是那些科技含量高、有高成长性的中小企业，有限的市场容量难以容纳成千上万的拟上市公司。
再次，中小企业债市尚未开放。我国资本市场呈现“股市强、债市弱”的特点。从股票市值、债券市值占GDP比重看，全球统计债券市值相当于GDP的95%。但2002年末，中国债券市场的各类债券包括国债（含凭证式国债）、政策性金融债和企业债占GDP的比重为34.22%。从债券市场结构看，我国呈现“国债强、公司债券弱”的特点。我国债券市场上公司债券只占很少部分，就存量来看，截至2002年底，公司债券只有600亿元，占2%，且主要集中在中央直属大企业。
参考文献：
[1]陈放：《企业病诊断》，中国经济出版社，1999年版
[2]缪曼聪：《对中小企业金融信贷服务问题的调查与思考》，《金融参考》2001年第8期
[3]陈剑波、张玮：《中国中小企业发展现状》，《新经济导刊》2002年第1期
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